NPV - آنچه در آن است؟ NPV: فرمول. NPV از طرح های سرمایه گذاری

موثر فرآیندهای سرمایه گذاری نقش مهمی در توسعه اقتصاد، بهبود رقابت خود را بازی کند. مشکل آنها را شخصیت پویا و غیر جایگزین بسیار مناسب برای روسیه مدرن است. با کمک آنها به دست آورد به سطح جدیدی از ابزار تولید، افزایش حجم آن، توسعه فن آوری های نوین.

آیا موضوع سرمایه گذاری برای روسیه واقع است؟ شاید پاسخ به این سوال اطلاعات از Rosstat برای 2013 نشان می دهد که جریان سالانه سرمایه گذاری خارجی به اقتصاد کشور، در مقایسه با سال گذشته، 40 درصد افزایش یافته است. به طور کلی، سرمایه های خارجی انباشته در اقتصاد روسیه در پایان سال گذشته به 384100000000 دلار آمریکا بوده است. بسیاری از سرمایه گذاری (38 درصد) در صنعت ساخت هستند. 18٪ از حجم سرمایه گذاری در تجارت و تعمیرات، تقریبا به بسیاری (17٪) - در صنعت معدن.

بنا به آمار، از سال 2012، تحلیلگران اقتصادی تعیین کرده اند که روسیه رتبه ششم در جهان از نظر جذابیت سرمایه گذاری خود می باشد و همچنین یک رهبر در میان کشورهای مستقل مشترک المنافع در این شاخص. همچنین در سال 2012، سرمایه گذاری مستقیم خارجی در بازار روسیه 128 اشیاء بزرگ پوشیده شده است. پویایی روند آشکار است. در حال حاضر در سال 2013، با توجه به Rosstat، تنها حجم سرمایه گذاری مستقیم خارجی در اقتصاد روسیه 10.1٪ افزایش یافته و میزان 170،180،000،000 $ رسیده است.

شکی نیست که همه این سرمایه گذاری ها به طور هوشمند ساخته شده است. سرمایه گذار در پیش است، قبل از سرمایه گذاری پول خود را، البته، ارزیابی جذابیت از پروژه اقتصادی، مالی، فنی و اجتماعی.

جذابیت سرمایه گذاری

آمار فوق و سمت "فنی". این فرآیند به شدت متاثر از اصل شناخته شده درک که اندازه گیری ابتدا باید هفت بار باشد. جوهر از جذابیت سرمایه گذاری به عنوان یک مقوله اقتصادی است مزایای سرمایه گذار به طور مستقیم قبل از سرمایه گذاری سرمایه خود را در یک شرکت یا پروژه خاص از پیش تعیین شده. زمانی که سرمایه گذاری، توجه به پرداخت بدهی و ثبات مالی از راه اندازی در تمام مراحل توسعه آنها در صندوق خود را سرمایه گذاری. بنابراین، ساختار از سرمایه گذاری خود را، و همچنین جریان آن باید باشد، به نوبه خود، بهینه شده است.

این را می توان به دست آورد اگر این شرکت ساخت صندوق های سرمایه گذاری، به طور سیستماتیک انجام مدیریت استراتژیک سرمایه گذاری در راه اندازی. دومی است:

• تجزیه و تحلیل هوشیار از اهداف بلند مدت توسعه آن؛
• شکل دادن به آنها سیاست های سرمایه گذاری کافی.
• اجرای انطباق آن با کنترل لازم در تصحیح مقدار ثابت همبستگی با شرایط بازار است.

حجم قبلی مورد مطالعه از راه اندازی فعالیت های سرمایه گذاری اولویت با توجه به احتمال کاهش هزینه های عملیاتی، افزایش سطح فن آوری تولید.

در شکل گیری استراتژی لزوما به حساب شرایط قانونی برای اجرای آن گرفته شده است، برای ارزیابی سطح فساد در بخش اقتصاد، شرایط پیش بینی شده است.

جذابیت سرمایه گذاری در روش های ارزیابی

آنها به استاتیک و دینامیک تقسیم شده است. هنگامی که با استفاده از روش های استاتیک می تواند ساده - هزینه سرمایه در طول زمان ثابت است. اثربخشی مصمم است دوره بازپرداخت سرمایه گذاری ثابت و ضریب بهره وری. با این حال، عملکرد تحصیلی از استفاده کمی در عمل است.

در اقتصاد واقعی برای ارزیابی سرمایه گذاری به طور فزاینده با استفاده از عملکرد پویا. موضوع این مقاله به یکی از آنها - ارزش فعلی خالص (NPV، همچنین به عنوان شناخته شده RR). لازم به ذکر است که علاوه بر آن با استفاده از پارامترهای پویا مانند:

• نرخ بازده داخلی (IRR)؛
• سودآوری سرمایه گذاری (PI)؛
• دوره بازپرداخت با تخفیف از سرمایه گذاری (DPP).

با این حال، در میان شاخص های ذکر شده در بالا، در عمل، یک محل مرکزی برای ارزش خالص فعلی باقی بماند. شاید دلیل آن این است که این گزینه اجازه می دهد تا شما را به ارتباط علت و معلول - سرمایه گذاری با مجموع جریان های نقدی تولید شده توسط آنها. در روکشی از بازخورد محتوا تا به این واقعیت است که معیارهای سرمایه گذاری استاندارد درک NPV منجر شده است. این رقم هنوز اهمیت جلوه؟ این پرسش خواهد شد در مقاله مورد بحث است.

فرمول اساسی برای تعیین NPV

ارزش حال خالص به عنوان جریان نقدی تنزیل شده و یا DCF-روش ارجاع شده است. حس های اقتصادی خود را بر اساس مقایسه هزینه های سرمایه گذاری IC و تنظیم جریان نقدی آینده. اساسا NPV به صورت زیر محاسبه (فرمول 1. نگاه کنید): NPV = PV - آیو، که در آن:

• PV - ارزش فعلی جریان نقدی.
• آیو - سرمایه گذاری اولیه.

فرمول ساده شده بالا برای NPV را نشان می دهد درآمد نقدی.

فرمول طول می کشد را به حساب تخفیف و سرمایه گذاری یک بار

البته، فرمول بالا (1) است به پیچیده، حداقل به منظور نمایش آن در مکانیسم تنزیل است. از آنجا که جریان وجوه اختصاص داده در زمان تنزیل آن را توسط یک ضریب r خاص، که بستگی به هزینه های سرمایه گذاری. تنزیل نقشه برداری پارامتر با زمان وقوع جریان های مختلف به دست آورد (فرمول 2. ببینید)، که در آن:

• R - تخفیف.
• CF _تی - پرداخت سرمایه گذاری بیش از سال تی؛
• N - تعداد مراحل پروژه.

NPV فرمول باید به حساب را به پول نقد تنظیم diskonotom (ضریب R)، تعریف شده توسط تحلیلگران سرمایه گذار به طوری که پروژه های سرمایه گذاری به حساب در زمان واقعی و جریان و جریان نقدی.

با توجه به روش بالا، بهره وری پارامترهای لینک دلبستگی را می توان به صورت ریاضی بیان کرد. از چه نوع قانون بیان یک فرمول است که جوهر از NPV را تعیین میکند؟ این شکل نشان می دهد سرمایه گذار جریان نقدی دریافت پس از اجرای طرح های سرمایه گذاری به آنها و پرداخت هزینه های اشاره شده در آن (فرمول 3. ببینید)، که در آن:

• CF _تی - پرداخت سرمایه گذاری در طول سال تی؛
• آیو - سرمایه گذاری اولیه؛
• R - تخفیف.

ارزش فعلی خالص (NPV فرمول داده شده در بالا) به عنوان تفاوت بین کل وجوه دریافتی، توسط یک نقطه خاص در زمان در مورد خطرات و سرمایه گذاری اولیه به فعلیت محاسبه می شود. بنابراین، محتوای آن را اقتصادی (به معنی - نسخه فعلی از فرمول) - سود دریافت شده توسط سرمایه گذار با سرمایه گذاری قوی تنها اولیه، به عنوان مثال، ارزش افزوده از پروژه ...

در این مورد ما صحبت در مورد معیار NPV است. فرمول (3) - بیش از ابزار سرمایه گذار سرمایه واقعی، از نظر مزایای زیر نظر گرفتن احتمالات را برای سرمایه گذاری کنند. با شرایط به روز شده در زمان فعلی جریان نقدی، آن یک شاخص از مزایای به سرمایه گذار است. به سرمایه گذاری و یا رها کردن آنها: تجزیه و تحلیل نتایج واقعا تصمیم خود را تحت تاثیر قرار.

سرمایه گذاران مقادیر منفی چه NPV؟ که این پروژه سرمایه گذاری بی ثمر و بی ثمر به آن است. این وضعیت برعکس با NPV مثبت. در این مورد، جذابیت سرمایه گذاری در این پروژه است بالا، و بر این اساس، از جمله سود کسب و کار سرمایه گذاری. با این حال، ممکن است که زمانی که ارزش خالص فعلی صفر است. عجیب است که در این شرایط سرمایه گذاری ساخته شده است. چه سرمایه گذار NPV؟ با این سرمایه گذاری آن را سهم بازار خود را گسترش دهد. آن را سود نمی آورد، اما خواهد شد دولت از کسب و کار تقویت می کند.

ارزش خالص فعلی در یک استراتژی سرمایه گذاری چند مرحله

استراتژی های سرمایه گذاری در حال تغییر جهان اطراف ما. خب در مورد این موضوع گفت: نویسنده ی مشهور آمریکایی و تاجر رابرت کیوساکی که ریسک سرمایه گذاری است به خودی خود نیست، اما عدم کنترل بر آن است. در همان زمان، به طور مداوم progressiruschaya مواد پایه-فنی مجبور به سرمایه گذاران نیست یک خاموش، و به سرمایه گذاری دوره ای. NPV پروژه سرمایه گذاری در این مورد خواهد شد با استفاده از فرمول زیر (3)، تعیین که در آن m - تعداد سال که در طی آن فعالیت های سرمایه گذاری خواهد شد، من انجام - تورم koeffitsint.

استفاده عملی از فرمول

روشن است که به محاسبات با استفاده از فرمول (4)، بدون استفاده از ابزار و ابزار کمکی، - آن را بسیار وقت گیر است. بنابراین، رفتار محاسبه شاخص بازدهی سرمایه توزیع نسبتا با استفاده از متخصصان گسترده (به عنوان مثال، اجرا شده در اکسل). مشخص برای ارزیابی NPV از طرح های سرمایه گذاری باید به حساب جریانهای چندگانه سرمایه گذاری کنند. سرمایه گذار تجزیه و تحلیل استراتژی های مختلفی برای در نهایت درک سه سوال:

• که نیاز به سرمایه گذاری و چگونه بسیاری از مراحل؛
• که در آن برای پیدا کردن منابع اضافی از تامین مالی، وام در صورت نیاز؛
• آیا بیش از مقدار پیش بینی شده درآمد هزینه های مربوط به سرمایه گذاری.

رایج ترین روش - تقریبا برای محاسبه درصد زنده بودن واقعی از طرح های سرمایه گذاری - این است که تعریف برای او NPV 0 پارامترها با (NPV = 0). فرم جدولی اجازه می دهد تا سرمایه گذاران را بدون هزینه و زمان، بدون توسل به کارشناسان، در کمترین زمان به تجسم استراتژی های مختلف و به عنوان یک نتیجه بهترین گزینه برای بهره وری از روند سرمایه گذاری را انتخاب نمایید.

با استفاده از اکسل برای تعیین NPV

در عمل سرمایه گذاران تولید محاسبه پیش بینی NPV در اکسل؟ یک مثال از چنین یک محاسبه، ما در حال حاضر است. روشمند ارائه امکان تعیین بهره وری از روند سرمایه گذاری بر اساس تابع تخصصی یکپارچه NPV (). این کارکرد پیچیده عامل با استدلال های متعدد فرمول مشخصه برای تعیین ارزش فعلی خالص است. ما نشان نحو برای این تابع:

NPV = (R؛ آیو؛ C4: C11)، در جایی که (5) R - نرخ تنزیل؛ آیو - سرمایه گذاری اولیه
CF1: CF9 - پروژه جریان نقدی برای دوره 8.

به طور کلی، در سرمایه گذاری اولیه در 2.0 میلیون است. و جریان های نقدی پس از آن در نه مرحله از طرح های سرمایه گذاری و نرخ تنزیل 10 درصد، خالص فعلی مقدار ارزش NPV به 186390. مالش. پویایی جریان نقدی را می توان در نمودار زیر نشان داده شده است (نگاه کنید به شکل 1).

شکل 1. جریان های نقدی از طرح های سرمایه گذاری

بنابراین، می توان نتیجه گرفت سودآوری سرمایه گذاری و چشم انداز، نشان داده شده در این مثال است.

برنامه ارزش خالص فعلی

پروژه سرمایه گذاری مدرن (IP) است که امروز از نظریات اقتصادی در قالب یک برنامه بلند مدت سرمایه گذاری در نظر گرفته. در هر مرحله زمان، آن است که توسط درآمد و هزینه های خاص مشخص می شود. منبع اصلی درآمد است که درآمد حاصل از فروش کالا و خدمات هدف اصلی سرمایه گذاری از جمله است.

مدت زمان از ارزش های مختلف NPV سرمایه گذاری - برای ساخت NPV-برنامه، رفتار این تابع (اهمیت جریان وجوه نقد) بسته به استدلال در نظر بگیرید. اگر مثال بالا، که در مرحله نهم آن ما ارزش کل ارزش خصوصی حاضر 185390. RUB مطلع.، سپس آن محدود به هشت مرحله (به عنوان مثال، فروش کسب و کار)، ما RR 440850 برسد. ماساژ. خانواده - ما از دست دادن (-72310 روبل ..)، شش - دست دادن قابل توجهی بیشتر (-503360 روبل ..) می شود، پنج - (-796890 روبل ..)، چهار - ( -345.60 هزار روبل)، سه - .. (-405710 روبل)، محدود به دو مرحله - .. (-1،157.02 هزار روبل) ... این توسعه نشان می دهد که NPV پروژه تمایل به افزایش در بلند مدت است. از یک طرف، سرمایه گذاری سود آور است، از سوی دیگر - یک سرمایه گذار پایدار از حدود مرحله هفتم آن (شکل 2. ببینید) سود.

شکل 2. نمودار NPV

انتخاب گزینه های طرح های سرمایه گذاری

در نمودار 2 تجزیه و تحلیل شناسایی دو جایگزین استراتژی سرمایه گذار ممکن است. جوهر آنها می تواند تفسیر خیلی ساده، "چه چیزی را انتخاب - سود کوچکتر است، اما بلافاصله، و یا بیشتر است، اما بعد" نگاه کردن به نمودار، NPV (ارزش خالص فعلی) به طور موقت نائل یک ارزش مثبت در مرحله چهارم از طرح های سرمایه گذاری، اما موضوع به یک سرمایه گذاری دیگر استراتژی، ما در حال ورود به مرحله سودآوری پایدار.

علاوه بر این، توجه داشته باشید که ارزش NPV بستگی به نرخ تنزیل.

است که به حساب نرخ تنزیل

یکی از مولفه های فرمول (3) و NPV (4) که در آن پروژه محاسبه می شود درصد تخفیف، یک نرخ به اصطلاح تعریف شده است. چه آن را نشان می دهد؟ به طور عمده، نرخ تورم مورد انتظار. جامعه پایدار آن 06/12 درصد است. بگو بیشتر: نرخ تنزیل بستگی به شاخص تورم است. به یاد بیاورید واقعیت شناخته شده است که در یک کشور که در آن نرخ تورم بیش از 15 درصد، سرمایه گذاری تبدیل به بی سود.

ما این فرصت برای تست آن در عمل (چرا که ما یک نمونه از محاسبه NPV با استفاده از اکسل) داشته باشد. به یاد بیاورید که شاخص NPV شده توسط ما در نرخ تخفیف 10٪ برای مرحله نهم از طرح های سرمایه گذاری محاسبه 186390. ماساژ است.، که سود و منفعت سرمایه گذار نشان می دهد. جایگزینی در اکسل-هیدروکلریک نرخ جدول 15٪ تخفیف. که ما را NPV تابع را نشان می دهد ()؟ از دست دادن (و در پایان از devyatietapnoy اتمام است برنامه های سرمایه گذاری!) به 32.4 هزار. روبل. آیا سرمایه گذار در پروژه ای با چنین نرخ تنزیل موافق هستید؟ دور از آن.

اگر ما را خودسرانه از تخفیف تا کاهش به 8٪ قبل از به محاسبه NPV، تصویر را به مخالف تغییر خواهد کرد: ارزش خالص فعلی به 296080 روبل افزایش خواهد یافت ..

بنابراین، یک تظاهرات از مزایای یک اقتصاد پایدار با تورم پایین برای یک سرمایه گذاری موفق وجود دارد.

بزرگترین سرمایه گذاران روسی و NPV

چه چیزی باعث یک حساب خوبی از برنده استراتژی توسط سرمایه گذاران؟ پاسخ ساده است - به موفقیت! ما نمایندگی رتبه بندی از بزرگترین سرمایه گذاران خصوصی روسیه در سال گذشته است. مقام اول است یوری میلنر، مالک گروه Mail.ru، تاسیس صندوق DTS را اشغال کردند. او با موفقیت در فیس بوک، Groupon در Zygna سرمایه گذاری. مقیاس از سرمایه گذاری های خود کافی به جهان مدرن است. شاید به همین دلیل آن را طول می کشد موقعیت 35 در رتبه بندی جهانی، به اصطلاح فهرست میداس.

موضع دوم - برای ویکتور Remsha که در سال 2012 متعهد، یک معامله درخشان برای فروش 49،9٪ خدمات آغاز شده.

موقعیت سوم است لئونید Boguslavsky، مالک در حدود 29 شرکت های اینترنتی، از جمله MegaMarket اشغال Ozon.ru. همانطور که می بینید، سه سرمایه گذاران بخش خصوصی داخلی برای سرمایه گذاری در فن آوری اینترنت، تی. E. حوزه تولید غیر مادی.

آیا چنین تخصص تصادفی است؟ با استفاده از ابزارهای تعیین NPV، سعی کنید برای پیدا کردن پاسخ. سرمایه گذاران در بالا ذکر شد در قدرت از جزئیات تکنولوژی اینترنت از بازار به طور خودکار در بازار با تخفیف کوچکتر را وارد کنید، به حداکثر رساندن منافع خود.

نتیجه

طرح کسب و کار مدرن در نظر بازگشت محاسبات سرمایه گذاری، و حساسیت به تغییر مواد مصرفی اکنون به طور گسترده ای استفاده می کند تجزیه و تحلیل پیشرفته از اثر، از جمله تعیین ارزش فعلی خالص. برای سرمایه گذاران، ارزش بزرگ است تعریف شاخص های توسعه پایدار از نوع اساسی از طرح های سرمایه گذاری.

چند منظوره بودن NPV اجازه می دهد تا آن را به تجزیه و تحلیل تغییرات در پارامترهای طرح های سرمایه گذاری در ارزش صفر است. علاوه بر این، آن را کاملا یک ابزار تکنولوژیکی اجرا برای طیف گسترده ای از کاربران را در صفحه گسترده استاندارد با ساخته شده در توابع آنها است.

آن چنان محبوب است که حتی شده ماشین حساب آنلاین برای تعیین آن را در اینترنت روسی زبان. با این حال، ابزار اکسل اجازه می دهد گزینه های بیشتر به تجزیه و تحلیل استراتژی های سرمایه گذاری.